衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美(měi)国(guó)，古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力(lì)，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会(huì)议的临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行(xíng)业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降(jiàng)至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经济(jì)衰退(tuì古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)带来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复(fù)杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差(chà)异还是(shì)会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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