在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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