在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国(guó)基(jī)金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上(s大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗hàng)反映了电池厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空(kōng)间预计(jì)将高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带(dài)来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达(dá)到了18.94大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗％，较(jiào)去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其(qí)截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存货余额(é)均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交流(liú)中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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