北交所开市至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐(fá)不(bù)断(duàn)推进，除(chú)了推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精特(tè)新(xīn)”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今(jīn)年更有新基金密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募(mù)基(jī)金等专业投资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北(běi)交所的(de)意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处(chù)于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值受到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次(cì)新基金(jīn)公告(gào)可投(tóu)资于(yú)北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相(xiāng)关(guān)风险。

　　除了(le)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也(yě)发布公(gōng)告(gào)称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法(fǎ)规定的(de)“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投资目标(biāo)、投(tóu)资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配置比(bǐ)例(lì)、风险(xiǎn)收(shōu)益特征和(hé)相关风险(xiǎn)控(kòng)制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可参(cān)与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合(hé)同的(de)有关规(guī)定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士(shì)表示，公募(mù)新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构(gòu)敏锐地(dì)发现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加(jiā)大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体(tǐ)规模(mó)较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金(jīn)的(de)加入使得整个板块的成交变(biàn)得更加(jiā)活(huó)跃，同时(shí)，部分公司的(de)良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基(jī)金的配置意(yì)愿，主要(yào)取决于北交所市(shì)场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数性以(yǐ)及专精特新领域的景气度(dù)。而近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新(xīn)基(jī)金在北交(jiāo)所的持(chí)股集(jí)中度高。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动(dòng)性的改善和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市(shì)值小、流(liú)动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在(zài)差(chà)异，但未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细(xì)分(fēn)产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也(yě)可根据主(zhǔ)板上一些成长赛(sài)道的公(gōng)司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行映(yìng)射(shè)，选择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司(sī)进行投(tóu)资。在组(zǔ)合配(pèi)置上(shàng)，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金(jīn)，未(wèi)来一方面(miàn)会根据市场(chǎng)情(qíng)况，择机发(fā)行更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主(zhǔ)要投资(zī)范围的基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对(duì)北交所股票(piào)的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票(piào)总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金(jīn)持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占比较高(gāo)，而去(qù)年(nián)下(xià)半年新能源行业整体回调幅(fú)度较大(dà)，带动投(tóu)资(zī)北(běi)交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份(fèn)以(yǐ)来震(zhèn)荡下(xià)行，目前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的(de)特征类似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模(mó)也(yě)相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度来说，这也(yě)意(yì)味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行(xíng)业(yè)的、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能(néng)不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不(bù)断明确(què)，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的(de)资金流入(rù)。北证50指数估(gū)值有向上修复的(de)空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交(jiāo)所整体估(gū)值水平，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基金(jīn)将重(zhòng)点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤(yóu)其是具(jù)有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者(zhě)可重点关注具(jù)有(yǒu)高(gāo)成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大(dà)赛(sài)道(dào)，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北(běi)交所(suǒ)有(yǒu)一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当(dāng)体量的企业成长成为大(dà)型企业，这个成(chéng)长的过(guò)程(chéng)会给投资者带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认为(wèi)北交所具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)。“具体细(xì)分而言，我们更(gèng)加看好电力(lì)设备、机械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个领域(yù)。”

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