美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出(chū)正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Th小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少omas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过(guò)这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内(n小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少èi)盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日(rì)报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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