芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失(shī)业(yè)率的因(yīn)素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分母端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从十(shí)三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三(sān)个因素(sù)均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化(huà)都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据(jù)解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要(yào)好(hǎo)于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失(shī)业(yè)人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其(qí)他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业(yè)的(de)比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和(hé)信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业(yè)一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句duān)来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)生活(huó)性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比(bǐ)1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化(huà)的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个要(yào)点：一是调(diào)查(chá)失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据(jù)质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就业：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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