个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间(jiān)初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金业(yè)务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点推行(xíng)半年(nián)之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入(rù)多家券商，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金(jīn)试点落(luò)地，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录(lù)中个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的(d紫菜是不是海鲜e)代销(xiāo)方之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人(rén)养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理转型的(de)重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司(sī)可(kě)销售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称(chēng)，中信(xìn)建投已(yǐ)引进华(huá)夏基(jī)金等(děng)发行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人指出，从客(kè)户服(fú)务办理的角度看，大部(bù)分客户(hù)更愿(yuàn)意在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架(jià)能够带给客户(hù)更好的(de)服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的(de)特征和(hé)策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选(xuǎn)“合(hé)适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机(jī)构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品类(lèi)型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性(xìng)化画(huà)像和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通(tōng)个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多(duō)，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是(shì)需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自身的(de)养老产品，做好养老规(guī)划(huà)和(hé)资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线下相结(jié)合的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金(jīn)基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老金(jīn)账户的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力(lì)个人养老金业务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商(shāng)在推广个(gè)人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置(zhì)的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解(jiě)决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发(fā)大中型(xíng)企业作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业(yè)厅(tīng)办理业务路上花费的时(shí)间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认(rèn)知(zhī)的客户进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客(kè)群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研(yán)优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同风(fēng)险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司(sī)可以通(tōng)过加(jiā)强(qiáng)顾问(wèn)服务(wù)，帮助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投资(zī)组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开(kāi)户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的(de)金融机构和金融产品清单(dān)、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计(jì)算(suàn)器、个性(xìng)化的补充养老解决方案(àn)、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和(hé)客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)专区(qū)，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计(jì)算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户分(fēn)析(xī)系(xì)统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的(de)客户(hù)达成“千人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命(mìng)周期(qī)和年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的(de)养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金的(de)整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过(guò)投资(zī)达(dá)到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做(zuò)到在(zài)保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资(zī)者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目(mù)前我国城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际经验(yàn)，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平(píng)，养老金投资的(de)增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投(tóu)资收(shōu)益的(de)客户，可以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实(shí)现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过(guò)投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的(de)金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极(jí)发(fā)展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售机(jī)构都可参与(yǔ)到(dào)为客户(hù)提(tí)供(gōng)个(gè)人(rén)养老基金服(fú)务，几类机(jī)构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合(hé)而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当前(qián)的政(zhèng)策(cè)要(yào)求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一(yī)系(xì)列(liè)前序(xù)操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的(de)产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的(de)个(gè)人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来(lái)期待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)办理流程，提(tí)升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发(fā)现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千(qiān)多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来(lái)看(kàn)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金(jīn)的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业(yè)协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人(rén)数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事(shì)项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有(yǒu)的(de)个人(rén)养老保(bǎo)险(xiǎn)的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加(jiā)突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能(néng)力资产的养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务(wù)提(tí)供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计之中。其(qí)个人(rén)养(yǎng)老业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的(de)可选标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金(jīn)融工具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户以外(wài)的个人(rén)补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民(mín)提(tí)供持续卓越的(de)养(yǎng)老规划(huà)与满足不同养老需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务(wù)中的企业年金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据(jù)，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年(nián)金(jīn)组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金机制间接服(fú)务背后的(de)企业员(yuán)工和(hé)机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基金研究中心已为(wèi)部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合(hé)机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金组(zǔ)合评价(jià)等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合(hé)评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了个(gè)人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道(dào)如(rú)何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下(xià)我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行(xíng)详细(xì)介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在(zài)具(jù)体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又(yòu)遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实(shí)地探(tàn)访(fǎng)上海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了(le)解个人(rén)养老金制度近半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年(nián)人(rén)更在意退(tuì)休后多一(yī)份保障(zhàng紫菜是不是海鲜)

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务(wù)的热情和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解了身(shēn)边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来(lái)，她(tā)每年(nián)都将收入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户中，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活(huó)质(zhì)量，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个(gè)人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种(zhǒng)不(bù)同的想法(fǎ)，紫菜是不是海鲜黄宁也(yě)向记者坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍个(gè)人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金业(yè)务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前(qián)个人(rén)养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分年轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说(shuō)，养(yǎng)老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更重(zhòng)要(yào)的。

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