自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市(shì)场对(duì)上(shàng)述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀带来(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米lái)的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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