<胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么/p>

　　北交(jiāo)所开(kāi)市至今一年半，公募基(jī)金投资北交(jiāo)所步伐不(bù)断推进，除了推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金(jīn)外(wài)，存量产品也加(jiā)大北交所布局力度(dù)，今年更有(yǒu)新基金密集(jí)公告可投北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人(rén)士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较(jiào)低的估(gū)值水平，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所投资(zī)机(jī)遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加(jiā)。从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股票处于投(tóu)资相对(duì)早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间，符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和科技、制造(zào)等行业(yè)，长期投资价值受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月等十(shí)多(duō)只次新基金(jīn)公告可投资(zī)于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品(pǐn)外，还有华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定(dìng)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)、投资(zī)策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果(guǒ)符合(hé)基胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么金合同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信(xìn)建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基(jī)金(jīn)之所以密集公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局力度(dù)；另一方(fāng)面，北(běi)交所上(shàng)市公司是除沪深两市以外(wài)国内(nèi)最优(yōu)质公(gōng)司(sī)的代表，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角(jiǎo)度(dù)来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另一(yī)方面(miàn)，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体规模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资金的加入使得整个板块的(de)成(chéng)交(jiāo)变得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来越多(duō)投资者关注到北交所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取决(jué)于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的(de)稀(xī)缺(quē)性以及专精特新领域的景气度。而(ér)近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北交所公(gōng)司(sī)前(qián)十大股东名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大(dà)规(guī)模公(gōng)司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度盈利表现(xiàn)继续向好；次(cì)新(xīn)基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)有望(wàng)实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场的公募基金，在(zài)投资(zī)比例、策略上也存在差异，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基(jī)金投资将深入细(xì)分产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中进行(xíng)映(yìng)射，选择(zé)估值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资(zī)。在组合(hé)配置上(shàng)，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关(guān)基金(jīn)也会积极参与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述(shù)投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基(jī)金，未来(lái)一方(fāng)面会(huì)根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行更多(duō)以(yǐ)北交所股(gǔ)票为主要投资(zī)范围的基金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排除将(jiāng)存(cún)量基金产品的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究(jiū)团队(duì)拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票(piào)总(zǒng)市值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募基金(jīn)持有北(běi)交(jiāo)所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关(guān)的个(gè)股市值(zhí)占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回调幅度(dù)较大，带(dài)动投资北交(jiāo)所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资(zī)价值仍然受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表示，北交所当下呈现的特(tè)征类似于一级半的市(shì)场，即投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)相比一(yī)级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说(shuō)，这也意(yì)味着更大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预(yù)期，故我们(men)认(rèn)为北交所具备良(liáng)好(hǎo)的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落(luò)实(shí)在投资(zī)层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的(de)关注度(dù)可(kě)能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发投入的强度(dù)上(shàng)、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的(de)上市(shì)公司，而且由(yóu)于(yú)市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度(dù)的(de)不断(duàn)完善、已上市企业的投资价(jià)值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企业(yè)、活跃(yuè)的(de)资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当前配置的性(xìng)价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是(shì)具(jù)有(yǒu)专精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关(guān)注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚(jù)焦(jiāo)在科技和制造两大赛道，包括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信建投基(jī)金相关(guān)投(tóu)研人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自(zì)身的努力，我们(men)相信(xìn)会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这(zhè)个成长的过程会给(gěi)投资(zī)者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具(jù)备长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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