分压公式是什么，分压公式是什么意思　　北京时间(jiān)5月6日(rì)晚(wǎn)，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒格先(xiān)生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全球投资(zī)者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度和(hé)投资者分享了(le)投资、成功以及(jí)长(zhǎng)寿的秘诀，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新(xīn)能源、美国(guó)银(yín)行危(wēi)机、苹果(guǒ)以及公司(sī)“接班(bān)人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上表示，他(tā)和芒格依然高度看(kàn)好苹果公(gōng)司。“如(rú)果让(ràng)消费者(zhě)选择(zé)，是(shì)放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在(zài)产业(yè)链中的重要位置(zhì)。巴菲特(tè)认为，“目(mù)前没有一家公司可以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获取本次股东会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心(xīn)精(jīng)华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易(yì)，第一(yī)个阶段价(jià)格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计(jì)处(chù)理(lǐ)。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我们(men)在财务报表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的分销(xiāo)渠(qú)道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前(qián)面临的(de)问题不在(zài)于是(shì)否开新店。我和查理为了(le)把这个品牌推向全球做(zuò)过很(hěn)多尝试(shì)，每次(cì)我们都是在最初觉(jué)得走对(duì)了方向，但后来发现还是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历史，虽然(rán)有自己的魔力，但(dàn)魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电影和迪(dí)士(shì)尼(ní)，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经(jīng)营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的(de)行业(yè)。“举个例子(zi)，假如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随着疫情的来临，客(kè)流量减少了，但电(diàn)影院不能减少(shǎo)影片供应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动(dòng)视暴(bào)雪(xuě)的(de)事情上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非(fēi)常出(chū)色了(le)

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露(lù)的事项都已在(zài)13-F或(huò)10Q文(wén)件里写(xiě)明(míng)了。至(zhì)于微(wēi)软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收购，微(wēi)软与英国有关部门积极地进(jìn)行了合作，但这并不代表他(tā)们最(zuì)终一定会成功，这也不(bù)是愿意(yì)多(duō)花钱就能解决(jué)的问题。我还不(bù)清(qīng)楚(chǔ)最终结果会(huì)如何，但即使(shǐ)这(zhè)笔收购最终没有(yǒu)成(chéng)功，也不代表微软或动(dòng)视(shì)暴雪有(yǒu)任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定(dìng)苹果公(gōng)司(sī)，

　　其(qí)在伯(bó)克希(xī)尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯(kěn)定了苹果公(gōng)司(sī)。他说(shuō)，“苹(píng)果公司(sī)在我们(men)仓位中的占比超过了(le)能源业务(wù)。虽然我们(men)持有苹果(guǒ)的(de)股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看明白(bái)消费者的(de)习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽(qì)车(chē)，我想很多(duō)人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知(zhī)道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们可(kě)以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买(mǎi)第(dì)二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能(néng)会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组(zǔ)合(hé)的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已经接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的(de)。”以(yǐ)此(cǐ)来表示(shì)，这(zhè)笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜诗糖果等(děng)都(dōu)是生意，而(ér)苹果的(de)商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部(bù)手机，同(tóng)样(yàng)，也有人花3.5万(wàn)美元买第(dì)二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第(dì)二辆车，要(yào)么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台(tái)积电拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事前发送(sòng)了提问，想了解伯克希(xī)尔在一(yī)个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看(kàn)来(lái)台积电是世(shì)界范围内管理最完善且最(zuì)重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很(hěn)多人想要(yào)提高美(měi)国(guó)的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区(qū)。我(wǒ)们(men)通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家子公(gōng)司(sī)参(cān)与了亚利(lì)桑那州的部分芯片工(gōng)作，但至少在(zài)我看(kàn)来(lái)，目前(qián)我们没有一家公司可以与台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。何况(kuàng)它们还(hái)拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己，但他很有才华。所以，他高估了一(yī)个不(bù)需(xū)要高估就能成(chéng)为天才(cái)的人。他真的(de)很聪明，我想(xiǎng)他(tā)的智商(shāng)可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们的不同之处在(zài)于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻(xún)找(zhǎo)简单、确(què)定性高(gāo)的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决(jué)不(bù)可能(néng)的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他(tā)也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即(jí)将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时(shí)间内，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车行(xíng)业太艰难了。例如(rú)福(fú)特汽(qì)车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正在(zài)赔(péi)钱。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当时(shí)人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽(qì)车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商。此外，美(měi)国(guó)的(de)汽车公司还(hái)会面临来自世界各(gè)地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格补充(chōng)道，“但(dàn)事(shì)实也并非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处(chù)于(yú)一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得(dé)，汽车不是一(yī)个吸引人的行业，但电动汽(qì)车即将(jiāng)大(dà)获成功。现(xiàn)在(zài)它带来了巨大的成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人(rén)工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加(jiā)坡投资者(zhě)关于人(rén)工智能的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果(guǒ)你到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现自动化操作程度非常高，但我还(hái)是(shì)觉得用人(rén)可(kě)能(néng)更好，因为人工智(zhì)能并(bìng)不能取(qǔ)代(dài)很多领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示，人工智能虽然(rán)可(kě)以(yǐ)做一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我(wǒ)去看微软的产品(pǐn)，但这类(lèi)产品仍不(bù)完善，譬如目前还(hái)不能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明AI的(de)初衷是(shì)好的(de)，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能(néng)可以(yǐ)改变(biàn)全世(shì)界，但(dàn)它并不能改(gǎi)变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益的机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新(xīn)技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在(zài)相对(duì)降低，但这并(bìng)不代表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领域都(dōu)有新的改变(biàn)，新的事物永远在(zài)不断出(chū)现，而且会取代一些原(yuán)有的技(jì)术，因此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克(kè)希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但(dàn)还远(yuǎn)远不(bù)够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司(sī)，就(jiù)是希(xī)望能(néng)够(gòu)帮助解决一些(xiē)环境方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了(le)非常多的投入。不过，现(xiàn)在做的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注(zhù)证券市场红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国的公共事(shì)业公司，我(wǒ)们希望能(néng)够在全国的每一个州制(zhì)定不同的计划，然后(hòu)将(jiāng)这些计划进(jìn)行整(zhěng)合。我们(men)也将我们的目标进行(xíng)了同步(bù)规划，我们希望2030年的(de)碳(tàn)足迹(jì)与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在(zài)公共事业(yè)方面希(xī)望能够取得(dé)的成绩(jì)，但(dàn)这个过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破(pò)产事件会(huì)带来怎(zěn)样(yàng)的经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是灾难(nán)性(xìng)的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是(shì)法(fǎ)令的规定，但这(zhè)不是美国的(de)行为(wèi)方式，就像他们(men)不会让债(zhài)务上限导致世界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美(měi)国公众(zhòng)解(jiě)释为什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次(cì)事(shì)件(jiàn)引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤(jǐ)兑(duì)感到担(dān)忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)一直以来的(de)情况都非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去(qù)了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后的那一(yī)年(nián)，有多达2000家银(yín)行(xíng)倒闭(bì)，也(yě)是在(zài)那时，我(wǒ)们(men)做(zuò)了一件非常明智的事情，就是(shì)成立联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍(réng)（对银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，这是不(bù)应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修(xiū)改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储(chǔ)被(bèi)赋予了(le)制定(dìng)保证金要(yào)求的责任。他们改变(biàn)了很多次保证(zhèng)金要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的(de)人会(huì)给(gěi)银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于(yú)美联(lián)储投放的天量流(liú)动(dòng)性，引发(fā)了(le)严重的通货膨(péng)胀，市场普(pǔ)遍在批评(píng)美(měi)联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不(bù)在美联储，“他们(men)无(wú)法解(jiě)决财(cái)政问题，他们正在履(lǚ)行其职能(néng)。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格(gé)对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他人，也包括(kuò)我自己。我们购买了(le)最(zuì)初所(suǒ)谓的(de)战争债(zhài)券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等(děng)等。如(rú)果不停(tíng)印钞(chāo)票(piào)，我无(wú)法(fǎ)预计宏(hóng)观环境会变(biàn)得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但(dàn)要恪(kè)守旧的(de)价(jià)值观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业可以有各种(zhǒng)各(gè)样的新发明，但(dàn)它需要有旧的(de)价值(zhí)观。我(wǒ)们不知道(dào)会发生什么，因为在目前的情况下，可能(néng)会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那(nà)些制造问题(tí)的人。如(rú)果他(tā)们承担了不该承担(dān)的风险，如果你要改变人(rén)们未来的行为方式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买下许(xǔ)多(duō)银(yín)行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行(xíng)投资方法，不做别(bié)人做(zuò)的一(yī)些风险性事情，银行(xíng)可(kě)能(néng)是一个(gè)非常不错的(de)投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年(nián)的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法案(àn)》没有通过(guò)，我们最终可能(néng)会(huì)拥有许多(duō)银分压公式是什么，分压公式是什么意思行，而不(bù)是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美(měi)元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储(chǔ)备货(huò)币(bì)，我看(kàn)不(bù)到任何其(qí)他(tā)货币能(néng)够取代它。我觉得没(méi)人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美(měi)联储主席）可能比我们更(gèng)清楚(chǔ)，但(dàn)是他也不(bù)能完全控制我们的财(cái)政政(zhèng)策。当疫情发(fā)生的时候，并没(méi)有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们(men)的行为方式可(kě)能会(huì)完全(quán)不同(tóng)。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司(sī)涉及保险业(yè)务，但(dàn)没有一(yī)家是(shì)自己愿意去投的(de)。虽然有人诟(gòu)病盖可保(bǎo)险已经是(shì)一(yī)家技术公司，但在我们(men)看(kàn)来，其依(yī)然(rán)是一家(jiā)保险公司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要(yào)比想象(xiàng)的多很多(duō)。

　　作为政府雇员(yuán)保险公(gōng)司，盖(gài)可第一季(jì)度业(yè)绩(jì)表现得(dé)非常好，这背后有两个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了前(qián)一年的保险准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽(qì)车保(bǎo)险的旺(wàng)季，此外在(zài)远(yuǎn)程信(xìn)息(xī)处理方面，盖可也取得了长(zhǎng)足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业(yè)地(dì)产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回(huí)答有投资者提(tí)出的商业地产损(sǔn)失情况有多(duō)严重，和伯(bó)克希尔是(shì)否会在(zài)商业地产(chǎn)领域更活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从来不是(shì)特(tè)别(bié)活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会受到(dào)不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地方市中(zhōng)心的(de)空洞化却是非常严(yán)重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变(biàn)化，人们(men)总是喜欢买没有追索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复长期(qī)运营(yíng)

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的(de)机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密切(qiè)关注这一团队的运(yùn)营指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美(měi)国的(de)铁路，而(ér)且还有加拿(ná)大(dà)的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时(shí)间(jiān)，但好在我们走出疫情和(hé)供应方(fāng)面的挑战，不(bù)过(guò)还(hái)面(miàn)临(lín)劳(láo)工(gōng)问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢(huī)复铁路的(de)长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短(duǎn)期专(zhuān)注于在(zài)20年内达到某一运营指标，要(yào)长期为客户(hù)提供可(kě)持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪(xù)化投(tóu)资决定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出(chū)错误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为一个没有感情(qíng)的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增(zēng)加，而投(tóu)资者不需(xū)要花任何钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要派发(fā)现金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价(jià)格，收购(gòu)一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能(néng)像我(wǒ)们一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了一(yī)大堆(duī)公司(sī)，这种事情(qíng)会再(zài)次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们(men)收购的机(jī)会是非常有限的(de)，所以当一家好公(gōng)司面临(lín)被卖掉的时(shí)候，我们需要足(zú)够的资金。但我们(men)的股东可能会把股票卖得太便宜，而(ér)且无法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳(wěn)步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我(wǒ)们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀(jué)是洞悉(xī)消费者(zhě)的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季度预算是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业。好的(de)企业不多，但我们确实找到了(le)一(yī)些(xiē)，例如(rú)，当(dāng)我们在1966年试图涉足(zú)百货商店业务(wù)时(shí)，我们学(xué)到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算(suàn)是(shì)一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们(men)不能(néng)洞(dòng)悉企业的技术(shù)趋势(shì)，如果能做到这点，那也能(néng)获(huò)利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人(rén)话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定会继(jì)承(chéng)我的工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者去管理(lǐ)更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好的(de)建议，但(dàn)格雷(léi)格是(shì)做出(chū)最终决(jué)定的那个人。未(wèi)来我们(men)还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这些(xiē)人不(bù)足(zú)够聪明，我们(men)是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优秀在于从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀(xiù)的经(jīng)理(lǐ)人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔(ěr)之所以能(néng)够做(zuò)的更好原(yuán)因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的地位无(wú)可取代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十(shí)大最佳(jiā)保险经理人之(zhī)一，他的地位无(wú)可取代。阿吉(jí)特从不会去尝试改变一(yī)个体(tǐ)系(xì)，而总(zǒng)是会(huì)去改善一(yī)个(gè)体系。我(wǒ)很享受与他(tā)交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访(fǎng)日本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接(jiē)班(bān)人(rén)”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参观五大商社。“我去那(nà)里的部(bù)分原因，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于(yú)那些企业，让人(rén)感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实(shí)希望和（那(nà)些企业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢(huān)这些(xiē)公司的文化(huà)和(hé)历史(shǐ)。我们对(duì)五大(dà)商社的两(liǎng)天走(zǒu)访是非常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特(tè)提(tí)出了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公(gōng)司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的(de)书时至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为(wèi)其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本(běn)

　　仍(réng)会(huì)比(bǐ)大部(bù)分公司(sī)都(dōu)要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国家的(de)资(zī)产而非负债(zhài)，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资(zī)本(běn)还(hái)是会比大(dà)部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中投入非常(cháng)多的钱，带(dài)来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍(réng)会做出与现在相(xiāng)同(tóng)的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃(wò)伦和(hé)查理定(dìng)下了非常优秀(xiù)的回购计(jì)划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股东和(hé)公司自身的(de)运营产生(shēng)益处(chù)，如果资本足(zú)够且股票很有吸(xī)引力，那么为(wèi)什么不通过回购来(lái)提(tí)升单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会成(chéng)为活跃(yuè)的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人(rén)生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的问题(tí)时，巴(bā)菲特说，在伯克希(xī)尔(ěr)，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适(shì)合所有(yǒu)人。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行(xíng)这样(yàng)的价值(zhí)观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从(cóng)他(tā)们(men)出生起(qǐ)，他们(men)就在(zài)学习你。“你的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写一(yī)下讣(fù)告，并进行逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年事已(yǐ)高(gāo)但没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多(duō)富裕家(jiā)庭，它们在财产(chǎn)规(guī)划分(fēn)配上都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱，因(yīn)为签(qiān)订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这件事(shì)情对于孩子(zi)而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有关的事(shì)情(qíng)，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容——这在以(yǐ)后会(huì)很难(nán)更(gèng)改，我认为这是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要(yào)比(bǐ)赚的(de)钱少；避(bì)免身边有能量(liàng)的人和活(huó)动；要(yào)活到(dào)老学到(dào)老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那(nà)你一定会成功。如(rú)果做(zuò)不到(dào)，成功就需要更多的(de)运气，当然，你一(yī)定(dìng)不(bù)要把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困难，我(wǒ)们都(dōu)非常热(rè)爱自(zì)己(jǐ)的事业。每(měi)天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤(qín)也(yě)只需要(yào)约5分(fēn)钟的(de)路程，这是非常理想的(de)工作环(huán)境，没有什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些(xiē)非常有说服力的话，告诉我我在(zài)过(guò)去(qù)8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都是错误(wù)的。我看(kàn)了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍又一(yī)遍。无论他的想法(fǎ)是(shì)否(fǒu)正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚至还(hái)不(bù)时去亚马逊看看这本书(shū)的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名(míng)或第(dì)350名(míng)的位置。试想下，到(dào)哪里再(zài)找一本书在其(qí)领(lǐng)域里具有这(zhè)样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 分压公式是什么，分压公式是什么意思