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中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(bi中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机àn)经历年(nián)初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些(xiē)板块估(gū)值(zhí)仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的(de)持续(xù)支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从(cóng)沙伊(yī)和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合(hé)声明等(děng)，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国(guó)家数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头(tóu)盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议(yì)关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点(diǎn)支(zhī)持的战略性产(chǎn)业(yè)之一，近年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需(xū)求正在增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包(bāo)括化学(xué)品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船(chuán)的(de)订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升(shēng)。另一方面，国企改(gǎi)革(gé)推动(dòng)造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步(bù)实(shí)现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块(kuài)上市(shì)公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年高分(fēn)红(hóng)水中国中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连续(xù)三(sān)个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩投资的(de)政策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复(fù)空间(jiān)较(jiào)大(dà)。