券(quàn)商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现以及去年(nián)较低的基数，行(xíng)业业绩全(quán)面爆发(fā)。券商板块也(yě)在周五呈(chéng)现集体大涨(zhǎng)行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市主体披(pī)露一季(jì)报，至此(cǐ)51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季报(bào)悉(xī)数披露(lù)，券商(shāng)整体一季(jì)度表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为(wèi)显著的有20家(jiā)，净利增(zēng)1倍乃至(zhì)数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利(lì)排(pái)名，新的十(shí)大分(fēn)别是中信证(zhèng)券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券一季(jì)度(dù)“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券商一(yī)季报的优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收(shōu)红，其(qí)中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西(xī)证(zhèng)券、中国银河盘一度(dù)涨停(tíng)，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易(yì)日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上(shàng)市主(zhǔ)体中，50家归母净(jìng)利同(tóng)比增速(sù)为正，其中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超过(guò)10倍的有2家(jiā)券商(shāng)及1家上市主体(tǐ)，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公(gōng)司国(guó)投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超(chāo)过5倍的有2家，分(fēn)别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家(jiā)，分别是(shì)华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍(bèi)的(de)有4家(jiā)，分别是(shì)山西证券（纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多(duō)达9家，分别(bié)是天风(fēng)证(zhèng)券(quàn)、华西(xī)证(zhèng)券、东北证券、西部证券、西(xī)南(nán)证券、红塔证券、江海(hǎi)证(zhèng)券、湘财(cái)股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增速为负(fù)值，分别是东(dōng)方财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　尽管头部券(quàn)商(shāng)的(de)增速不如(rú)中小(xiǎo)券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但(dàn)头部券商(shāng)的业绩表现(xiàn)同样(yàng)具有可圈可点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商及增速(sù)为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司(sī)（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的(de)绝对优势，保持着业绩的(de)稳定性。

　　此(cǐ)外，上(shàng)市公(gōng)司(sī)指南针在(zài)一季报中透露，2023年(nián)一(yī)季度麦高证券经纪(jì)业务开展取得一定成绩，但(dàn)营业利润仍未(wèi)实现盈(yíng)利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家券商营收增(zēng)一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速(sù)为(wèi)正、7家增速为(wèi)负，同比增(zēng)速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期营收不足亿元的低(dī)基数(shù)有(yǒu)关，其今年(nián)一季度营收规模(mó)为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营(yíng)收(shōu)增速超过(guò)2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商(shāng)一季度营收(shōu)同比下滑(huá)幅度较大(dà)，分别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家(jiā)营收下滑的券商或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排(pái)名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券(quàn)商中，海通证券(quàn)营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增速(sù)杀入营收(shōu)排名前(qián)十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招(zhāo)商证券一季度(dù)营(yíng)收(shōu)增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信(xìn)建投营收(shōu)增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动(dòng)行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研(yán)究普(pǔ)遍认可(kě)。

　　开(kāi)源证券在解读东方证(zhèng)券一季(jì)报时称，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金融资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自(zì)营(yíng)驱动一季(jì)报(bào)高增(zēng)，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利(lì)息支出有所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越(yuè)的创新业务(wù)能(néng)力，看(kàn)好(hǎo)公司在政策(cè)放松(sōng)预(yù)期(qī)下实现(xiàn)估(gū)值提升(shēng)。

　　西部(bù)证券(quàn)在关于国金证券的研报中称，自营投资成为影响(xiǎng)国金证券业(yè)绩核心因素，一季度(dù)自营(yíng)业务收入提(tí)升(shēng)至7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成再融资(zī)后(hòu)，公(gōng)司金(jīn)融投资规(guī)模稳步(bù)提(tí)升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资成为影响(xiǎng)券(quàn)商业(yè)绩(jì)的核心，预期将(jiāng)在(zài)一季度(dù)迎(yíng)来反转。投资业务方面，下半年重(zhòng)点关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部券商的ROE上(sh纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同àng)限(xiàn)。

　　西部(bù)证券表(biǎo)示，2023年(nián)预期将是券商业(yè)绩大幅修复的一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大(dà)的公司预(yù)期将在年内实现较(jiào)大幅度的改善。

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