金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算(suàn)主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名(míng)义于(yú)境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(w回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人(rén)民币跨境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机构将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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