5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特(t鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点è)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传(chuán)媒板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wě鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点n)措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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