财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导的名(míng)义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行业负(fù)债(zhài)质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利(lì)率和(hé)分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例(lì)稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优(yōu)质非(fēi)标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性(xìng)有望进一(yī)步(bù)强化。1ma等于多少a，1ua等于多少ap>

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单(dān)预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率1ma等于多少a，1ua等于多少a的方式(shì)来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端(duān)成本。

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