5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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