本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式(shì)基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

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　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务(wù)相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和(hé)估值(zhí)双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北(běi)交所整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言(y英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思án)是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布(bù)《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的(de)难(nán)度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的(de)股票(piào)交易(yì)市(shì)场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深(shēn)交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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