在股市高点成立的主动(dòng)权益(yì)类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三个月即将开放的(de)产品(pǐn)超3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品成立满两(liǎng)年(nián)亏损43％，部分(fēn)产品甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多(duō)位行(xíng)业(yè)内(nèi)人士表示，主动(dòng)权益定(dìng)开(kāi)基金的整(zhěng)体破净率与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投(tóu)资策(cè)略，以及统计样本(běn)数量(liàng)等众多因素有关(guān)。其中，高点(diǎn)成立是(shì)基金破净的重要原因。同时，他们也建议(yì)基金公司要更加前瞻性布局产品，克服(fú)短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近(jìn)三月(yuè)60只定开(kāi)权益基金(jīn)开放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华南一(yī)家基(jī)金(jīn)公司发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运作管(guǎn)理办(bàn)法(fǎ)、基(jī)金合(hé)同(tóng)的有关规定，公(gōng)司旗(qí)下(xià)主(zhǔ)动(dòng)权益一年定期开放基(jī)金最近一个开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出(chū)现触发(fā)基金合同终(zhōng)止的情形，基金管理人(rén)将终止(zhǐ)《基金合(hé)同》，并按(àn)照《基金合同》约定履行基金财产清(qīng)算程序，无须召开基(jī)金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基(jī)金合同(tóng)生效后，若(ruò)登(dēng)记机构完成每个开放期最后一个开放日(rì)的申购、赎回或转换(huàn)业务申请确认时，基(jī)金的基金份额持有人数量不满(mǎn)200人或者(zhě)基(jī)金资产净值低于五千万(wàn)元，基金管理人在(zài)履行相关(guān)监管报告和(hé)信息披(pī)露程序(xù)后终止基金合同，无需召开基金份额(é)持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混合型基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来(lái)两(liǎng)年多(duō)收益率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基金中的(de)破净产品。

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份(fèn)即将到期的主动权益类定期开放基金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来(lái)开放日(rì)，目前破净产品（统计复权净值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达(dá)到33.33％。破净率最高(gāo)的产(chǎn)品成立(lì)两年来亏损超43％，目前基(jī)金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权(quán)益类定开基金(jīn)5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破(pò)净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震(zhèn)荡上升态(tài)势。

　　上海证券基金评(píng)价研(yán)究中心高级分析师孙桂(guì)平对(duì)此表(biǎo)示，一般而言(yán)，随着基金(jīn)开放日(rì)临近，为了应(yīng)对基金集中申赎影响，基金的(de)投资策略可(kě)能倾向于保守，权益仓位可能会有(yǒu)所降低(dī)。因此，在(zài)权益市(shì)场表现不好时，距离开(kāi)放日越远，整体(tǐ)上破净(jìng)率可(kě)能有增(zēng)加趋势。当然，整体(tǐ)破净率情况(kuàng)也(yě)与(yǔ)基(jī)金成立(lì)时(shí)间、基金投资策略(lüè)，以及统计(jì)样(yàng)本数量(liàng)等众(zhòng)多(duō)因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售机(jī)构负责人也(yě)分析(xī)，今年(nián)8、9月份(fèn)到期的定开基金大多成立于2020年(nián)下半年，高点成立(lì)是基(jī)金破净(jìng)的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基(jī)金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然(rán)8、9月份(fèn)破净基金的数量较6、7月份并没有明(míng)显上涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行节奏存(cún)在(zài)关系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布局产(chǎn)品

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据记(jì)者观(guān)察(chá)，从近三月即将迎来开(kāi)放的定期开放式基金来看，多数成立于(yú)2020年下半年(nián)-2021年1季度(dù)，高点成(chéng)立可能(néng)是(shì)部分基金(jīn)破(pò)净(jìng)的(de)重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发(fā)行角度而言，权益市场(chǎng)高(gāo)点时基金发(fā)行相对容易，而且(qiě)规(guī)模也容易做(zuò)大(dà)，基金公司有动力去做；但从(cóng)投资者而言，高点入(rù)市就容(róng)易出现一段时(shí)间内基金(jīn)业(yè)绩表现不佳，甚(shèn)至出现大幅(f网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言ú)下跌的情(qíng)形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙桂平(píng)认为，对(duì)基金公司而言，在(zài)市(shì)场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨(jǐn)慎发行产品，不(bù)盲(máng)目追逐市场(chǎng)热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利(lì)益导向进行(xíng)产品(pǐn)布局和(hé)发行(xíng)。此举既可以保护投资(zī)者利(lì)益，也可(kě)以树立(lì)基金公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销售机(jī)构负责人(rén)也(yě)表示，在市场高(gāo)位、情绪火热时(shí)发行基金(jīn)往(wǎng)往伴(bàn)随着较(jiào)高(gāo)的风险。一方面，近两年权益市场的(de)整体波动增大，风格轮动现象加剧(jù)。所(suǒ)以，近两年(nián)不同(tóng)的投资策(cè)略(lüè)、不(bù)同(tóng)投资范围的基金收益率差(chà)距(jù)较大。另一方面，市场情(qíng)绪火热时容易出现爆款基金，较大规(guī)模给基(jī)金(jīn)经(jīng)理(l网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言ǐ)带来的灵(líng)活(huó)性限制很可能会影响产品未来的超额(é)收益。同时(shí)，优质资产的资(zī)金容(róng)量通常有(yǒu)限(xiàn)，且(qiě)短期快速上涨很可能估值虚(xū)高。过高的管理(lǐ)规模(mó)要求基金经(jīng)理不得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资(zī)机会，调整投资分(fēn)布，也(yě)可(kě)能会(huì)增加(jiā)错判的(de)风险(xiǎn)，对(duì)获取超(chāo)额收益(yì)影响很大。

　　同时，该基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)部门机构负责人也建议基金公司前(qián)瞻性布局产品，并将(jiāng)规模控制在基金经理能(néng)力范(fàn)围(wéi)内，高点(diǎn)成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免单押一个赛道(dào)，并通(tōng)过抓取阶(jiē)段性投资机会、控制回(huí)撤等方法(fǎ)，也能在中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)斩获一定的超额收益。

　　事实(shí)上，随(suí)着定期开放(fàng)式(shì)权益类基金表现(xiàn)不及预(yù)期，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只，同比(bǐ)减少(shǎo)24只；平均(jūn)发行规模(mó)2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入(rù)低迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及预期时，投(tóu)资者的心态会受(shòu)到一定程(chéng)度的影(yǐng)响，甚至(zhì)可能打击(jī)投(tóu)资者的投资(zī)信心(xīn)。如(rú)果破净率持续(xù)上升的话，投资者对于后续(xù)新(xīn)发基(jī)金的购(gòu)买意(yì)愿可(kě)能会下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金(jīn)在基金经(jīng)理更好施(shī)展投资(zī)决策，有效阻止投(tóu)资者(zhě)频繁交(jiāo)易等方面具有明显优势(shì)，有利于为投资者创造(zào)更好收益。但是定开(kāi)基金也受(shòu)市场波动影响，跌(diē)破净值也是正常现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行时，一是要(yào)避(bì)免高位发行，二是要(yào)做好投资者教(jiào)育(yù)。”孙(sūn)桂平称。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言