近期市(shì)场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部(bù)分资金开始(shǐ)行动。透露什么(me)信号？我们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Acc美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思umulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时(shí)代(dài)、贵州茅台、万(wàn)华(huá)化(huà)学、鼎龙股份(fèn)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下三大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资(zī)料显示(shì)，这(zhè)三只(zhǐ)基金中，施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国(guó)机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中(zhōng)并未解释为何基(jī)金在4月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。不(bù)过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源(yuán)车(chē)产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解释道：长期(qī)来看，关注三大主(zhǔ)题。一(yī)是电(diàn)动车供应链；二是(shì)技术自主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动(dòng)车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的(de)影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电(diàn)动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在(zài)这方面为投资(zī)者提供了重要的机(jī)会。中国在电动汽(qì)车价值链(liàn)的供应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成(chéng)品车(chē)辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很(hěn)多人不知道的(de)是，全球(qiú)2022年销售的所(suǒ)有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外，中国也是全(quán)球电动车基(jī)础设施(shī)最完善的国家之一(yī)。以充电桩为例，中国(guó)平(píng)均一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美(měi)国(guó)是16、印度是(shì)25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许(xǔ)多公(gōng)司正在在各自的领域中建立(lì)主导地位，以某智能(néng)组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽(qì)车中用于电池和电(diàn)机温控(kòng)的(de)关键组件的(de)生(shēng)产(chǎn)商。该公司在空调阀行业(yè)全球市场(chǎng)占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽车阀门行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份额。客户包括(kuò)特(tè)斯拉等全球(qiú)电动汽车专(zhuān)家以(yǐ)及福特、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球范围内(nèi)继续占据市场份额(é)——在法规的(de)支持下，该公(gōng)司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基(jī)金安联(lián)神州A股基金也(yě)在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金(jīn)最新规(guī)模47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的(de)集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集(jí)团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车工(gōng)业协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中(zhōng)度方面，今年(nián)4月，尽管我国(guó)新能源汽(qì)车(chē)市场共(gòng)计36家动力(lì)电池企(qǐ)业(yè)实现装车(chē)配套，较去年同期增加2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前(qián)5家、前(qián)10家(jiā)动力电池企业动力电(diàn)池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿(yì)纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头企业，宁德(dé)时(shí)代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净(jìng)利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的其(qí)它(tā)个(gè)股还包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、工业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工(gōng)商银行、北方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金(jīn)净流出较多的个(gè)股包括(kuò)格力电器(qì)、中国建筑、东(dōng)方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何(hé)持(chí)有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所处的位置是令人羡慕的(de)。它(tā)背后(hòu)有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方(fāng)面(miàn)它(tā)的市场份额是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期(qī)和不(bù)含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是一(yī)致的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如(rú)何通过 “柏(bǎi)基十(shí)问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不(bù)过(guò)，柏基也(yě)表示，如(rú)同(tóng)所(suǒ)有的投资者，他们的(de)判断也可能是错的。例(lì)如，若未来新的电池技术出现，宁德时代(dài)的竞争(zhēng)优势不复(fù)。随着电池成本下(xià)降，宁德时(shí)代若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若(ruò)不能维系。这些(xiē)因素都会影响柏基对于宁德时代的(de)判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的外资都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本(běn)投资(zī)旗舰中国基金(jīn)“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微减(jiǎn)仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金持有的(de)前十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行(xíng)。

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　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、金山软件、中(zhōng)国(guó)平(píng)安、招商银行、万华化学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢(lú)森堡(bǎo)）股票基金-中国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股、贵州茅台(tái)、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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