今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架>

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国(guó)有上市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòn维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架g)向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。