5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧(j一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧iù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企E一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧TF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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