昨夜，美国(guó)银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美(měi)国国(guó)债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约(yuē)目(mù)前反映(yìng)出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有所(suǒ)增加(jiā)，他(tā)们预(yù)计(jì)到年(nián)底(dǐ)联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声(shēng)明称，美(měi)国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须(xū)在没(méi)有任何(hé)要(yào)求和条件(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债务(wù)上限问题(tí)和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经济(jì)和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本(běn)永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民(mín)主挺(tǐng)身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的(de)原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持(chí)续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间(jiān)有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他(tā)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现单边市的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二(èr)期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及(jí)预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不(bù)会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师(shī)张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续(xù)出(chū)库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也(yě)表(biǎo)示，此次需(xū)求(qiú)好(hǎo)转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再(zài)次(cì)回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方(fāng)面(miàn)，印度(dù)洗船事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来(lái)从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则(zé)进(jìn)一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫(yì)情的波及(jí)范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有(yǒu)20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市(shì)场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油(yóu)峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈(ch乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲éng)现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续干燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可(kě)能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期(qī)基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求(qiú)较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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