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比较长的古诗词，比较长的古诗10句国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格本(běn)周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年(nián)10月低点以来股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价(jià)格的(de)持续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研(yán)报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性(xìng)优于预期，根据行业(yè)数(shù)据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行预期(qī)提振长期需求，存(cún)货(huò)增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投(tóu)资(zī)保值需求及加盟商补货(huò)需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的(de)可持续性(xìng)，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析(xī)，从(cóng)国际金(jīn)价来看，全球地缘(yuán)政治(zhì)的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等(děng)因素(sù)均有(yǒu)望(wàng)对金价形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借(jiè)精(jīng)准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及(jí)积(jī)极(jí)的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于(yú)历(lì)史中枢(shū)水(shuǐ)平(píng)比较长的古诗词，比较长的古诗10句，仍具有(yǒu)较大的(de)投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速(sù)度更快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链(liàn)来看，主要包括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供应，中游的制造设计及下(xià)游的终(zhōng)端零售(shòu)比较长的古诗词，比较长的古诗10句环(huán)节，其中下(xià)游环节的附(fù)加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下(xià)游零售(shòu)环节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛利(lì)率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势的(de)渠道(dào)建(jiàn)设以提高(gāo)市场份(fèn)额(é)，可以获(huò)得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集团中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集(jí)团、路易(yì)·威登(dēng)集(jí)团外其余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了30％。