衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到(dào)投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接问(wèn)他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不(bù)确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济(jì)数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去(qù)年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也(yě)高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储加息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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