编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的(de)年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实(s话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语hí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还(hái)出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股依(yī)然是(sh话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一(yī)个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的(de)研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的(de)领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高确定性的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语