如果要论二季度(dù)迄今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自(zì)1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本周(zhōu)早些时候，东证指(zhǐ)数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高(gāo)收盘(pán)点位。

　　多组对比可(kě)以显示(shì)出日股(gǔ)今年(nián)以来的强(qiáng)势：东证指数年内已累计上(shàng)涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三(sān)，追踪日(rì)本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追(zhuī)踪标(biāo)普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短到二季度迄今的短短一个半月(yuè)，日(rì)股的涨幅更是在(zài)全球主要(yào)股指(zhǐ)中(zhōng)几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市(shì)场的投资(zī)者而言，近来提到(dào)日股的优(yōu)异(yì)表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对(duì)日本市场(chǎng)表现(xiàn)出的(de)强烈投(tóu)资意(yì)愿。正是巴菲特(tè)进一步(bù)增持了日本五大商社(shè)仓(cāng)位(wèi)，令越来越多的业内人(rén)士(shì)开始注意到这一全球(qiú)第三大经(jīng)济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的(de)成功(gōng)秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的出现(xiàn)让日股变得(dé)吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正在看到的(de)，人们对日股的前(qián)景正(zhèng)感到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热(rè)的外资买(mǎi)需(xū)

　　根(gēn)据(jù)东京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目前已经连续第六周成(chéng)为了日本股票(piào)的净买家。在此期(qī)间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美(měi)元，是过(guò)去10年(nián)最大规模的资(zī)金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一(yī)周内，海外交易者又净(jìng)买入(rù)了价值7810亿日元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济(jì)学”时(shí)代初(chū)期以来，他就(jiù)从(cóng)未见过外(wài)国投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不(bù)稳定和信(xìn)用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多(duō)的海外投(tóu)资者似乎看到(dào)了日(rì)本(běn)股(gǔ)市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给(gěi)人的长期(qī)低(dī)迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元(yuán)兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本五大(dà)商社的增持，也令(lìng)不(bù)少海外投资(zī)者对投资日本产生(shēng)了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近来已受到了越(yuè)来越多平时不太关注日本市场的海外投资者(zhě)的咨(zī)询(xún)。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后(hòu)，开始调查其中(zhōng)的原因，他们(men)的建仓买入又进(jìn)一步促使股市(shì)上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的(de)良(liáng)性循(xún)环(huán)。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开表态力(lì)挺(tǐng)日股后，包括(kuò)对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也(yě)已相继造访日本。这些海外资金有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成本(běn)日元融(róng)资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商(shāng)社上的加大(dà)投资，也存在着(zhe)在国际(jì)市场上分散(sàn)投资对象的想法。虽然(rán)巴菲特相信美国(guó)的增(zēng)长(zhǎng)潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的(de)回(huí)报率是在波动(dòng)性远(yuǎn)低(dī)于美国科技(jì)股的情况下实(shí)现的(de)。这(zhè)意味(wèi)着日本(běn)股市对美国(guó)投资者(zhě)来说应该颇有吸(xī)引(yǐn)力。对美国债务上限的担(dān)忧(yōu)可(kě)能也刺激(jī)了一些(xiē)“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以(yǐ)此作为(wèi)避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的(de)一份报(bào)告中(zhōng)也(yě)表示(shì)，“外资的回归是日本股市复苏的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将继续对日本股票维持超(chāo)配(pèi)，并偏向银(yín)行、金(jīn)融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴(xīng)趣之前，他(tā)们此前在这(zhè)片“失落地带”曾(céng)经历(lì)过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求，他(tā)们(men)又(yòu)为何(hé)铁(tiě)了(le)心一(yī)定要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸(xī)引(yǐn)力就(jiù)一定远超(chāo)全球其他地区吗(ma)？

　　这便不得不提日本(běn)市(shì)场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提高，以及企业部(bù)门推(tuī)动向(xiàng)股东返还现(xiàn)金(jīn)。日(rì)本多(duō)年的公司治理改革(gé)已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业(yè)的派(pài)息已大(dà)幅增(zēng)加，在截(jié)至今年3月的财年中，日本(běn)企业宣布的回(huí)购规模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日(rì)本公司资产负债表上有净(jìng)现金，而美(měi)国的这一(yī)比例只有20％多一点；东(dōng)证指数成分(fēn)股公(gōng)司中约有54％的公司(sī)股价低于每(měi)股账面价值，而标(biāo)普500指数成分股(gǔ)中这一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日(rì)本股市(shì)提(tí)供(gōng)了更(gèng)坚实(shí)的底部(bù)和更高的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情(qíng)况，还(hái)请(qǐng)求上市(shì)企业在意(yì)识(shí)到资本成本的前提下推进经营并公布改善方(fāng)案(àn)等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了(le)力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的中期(qī)经营(yíng)计划和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株式会社(shè)4月下旬也(yě)宣布了(le)上限(xiàn)200亿日元的(de)股票回购和积极压缩(suō)政策性持股的(de)方针，该公司股(gǔ)价随后上(shàng)涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱商(shāng)事(shì)在内的(de)日本(běn)龙头企业在近期(qī)公布财报时，也均宣布了新的股票(piào)回购计划。不(bù)少分析师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公司的回购规(guī)模将进一(yī)步(bù)创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛首席日(rì)本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起许多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看到这方面(miàn)的有利证据。在交易所这些变化的(de)推动下，许多(duō)公司正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘清经常(cháng)令人困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与(yǔ)股(gǔ)东(dōng)进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京证交(jiāo)所的鼓励意味(wèi)着(zhe)“过(guò)去两年(nián)在这方面(miàn)发生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股(gǔ)市充满(mǎn)活力表现的最大单一原因。他(tā)们对提高股(gǔ)本回(huí)报率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前(qián)依(yī)然(rán)宽松的货币政策和(hé)日本相(xiāng)对稳健的经济(jì)基本面，显然(rán)也对日(rì)股的(de)表现构成了(le)提(tí)振。

　　尽管新行(xíng)长植(zhí)田和男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任(rèn)，但日本(běn)央行(xíng)暂时(shí)仍未改(gǎi)变(biàn)其大规模(mó)的货(huò)币宽(kuān)松路线。即(jí)便(biàn)日(rì)本通货(huò)膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但植田和男依然强调，“还不能放心(xīn)地说通胀（达到了(le)央(yāng)行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行今(jīn)年上半(bàn)年还在持续加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物价与经济稳定之(zhī)间(jiān)作出艰难抉择。继续(xù)宽松(sōng)的(de)日本(běn)央行眼下依然处于能让海外投资者放(fàng)心购买的(de)状态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前(qián)也相对更为稳健。日(rì)本内(nèi)阁府(fǔ)1一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句7日公布的数据显示，今年前(qián)三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折(zhé)合(hé)成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季(jì)度以来新高。

　　日本国(guó)家旅(lǚ)游(yóu)局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，考虑到入(rù)境旅(lǚ)游业复苏、强劲资(zī)本支出计划和日(rì)本(běn)央行持(chí)续宽松等积极(jí)因素，日本这个世界第三(sān)大经(jīng)济(jì)体的前景十(shí)分强劲。

　　值得(dé)一提(tí)的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经济(jì)前(qián)景指数来看，日(rì)本目前(qián)是七国集(jí)团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的(de)业绩似(shì)乎相当不(bù)错(cuò)，重要的汽车行业预计利润(rùn)将增长(zhǎng)。以内需为导(dǎo)向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入(rù)境游增长的前(qián)景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今(jīn)年年底将进(jìn)一步上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本股市(shì)今年(nián)的(de)涨势或将延续下去，因盈利增(zēng)长、股票(piào)回购和(hé)估值仍处(chù)于(yú)低位(wèi)吸引了买家，巴菲(fēi)特的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改善均(jūn)提振了市场，而(ér)企业财(cái)报的不俗表现或有望成为最新的上(shàng)行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句