钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人(rén)遐想的题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和(hé)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无(wú)意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业(yè)务未来规划、技(jì)术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制(zhì)电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末(mò)，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正常的审批(pī)流(liú)程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增(zēng)募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露(lù)的(de)参数和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们(men)不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传(chuán)艺科(kē)技(jì)除了(le)在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥航(háng)业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源(yuán)签(qiān)订项目合(hé)作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落(luò)地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预计(jì)2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(y中国有几个党派，中国有几个党派组织uàn)士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长中国有几个党派，中国有几个党派组织远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施(shī)地(dì)点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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