“富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预(yù)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口(kǒu)数(shù)据的(de)测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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