用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。与此对(duì)应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了(le)定增融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与(yǔ)了定增，投入(rù)资(zī)金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务(wù)业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先(xiān)的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了(le)完(wán)全基(jī)于互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市(shì)场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏步不(bù)前(qián)，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市(shì)值(zhí)还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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