财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙bǎo)险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召集(jí)了(le)多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险(xiǎn)业降低(dī)负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人(rén)身(shēn)险部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资(zī)收(shōu)益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年(nián)代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售大(dà)量对(duì)利率敏(mǐn)感的低(dī)利润(rùn)产品；同(tóng)时市(shì)场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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