北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格(羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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