财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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