今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下(xià)池子为什么被封杀，引发(fā)了全(quán)行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的(de)持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华(huá)海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却(què)取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金(jīn)成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光池子为什么被封杀电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也(y池子为什么被封杀ě)坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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