美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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