金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关(guān)注海(hǎi)外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元(yuán)指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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