银行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一(yī)共和银行(xíng)盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至(zhì)少五次停牌(pái)，股(gǔ)价再刷新历史新(xīn)低，市(shì)值(zhí)一度跌破(pò)10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报(bào)》报(bào)道(dào)，知情人士说(shuō)，几个星期以来(lái)，第一(yī)共和银行(xíng)已在为(wèi)其(qí)部(bù)分业务(wù)寻找买家，但潜(qián)在(zài)的收(shōu)购(gòu)方担心承担过多(duō)风(fēng)险。目前可能的解决方案是，向近(jìn)期曾为第一共和银行注资300亿美元(yuán)的大型银行寻求帮助，或(huò)者由(yóu)美(měi)国联邦(bāng)存(cún)款保险公司接管(guǎn)该(gāi)银行(xíng)，并为(wèi)所有存款提供政(zhèng)府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而(ér)据CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息人士报道，白(bái)宫(gōng)或美国财政部无意(yì)干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者(zhě)和市场(chǎng)新闻(wén)分析师David Faber说，他(tā)目前不知道这家银行能否(fǒu)在未来的(de)日子(zi)继(jì)续经营下去，也不知道联邦(bāng)存款保险公司是否会对此家银行发表“破产声明(míng)”。但他说：“解决方案(àn)（可能是联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)的(de)接(jiē)管）目(mù)前正变得越来越有(yǒu)可能，因为第一共和银(yín)行找到买家的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品(pǐn)方(fāng)面，今(jīn)天凌晨(chén)，美、布(bù)两(liǎng)油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此(cǐ)前API报(bào)告(gào)显示美国上周原油库存降幅(fú)大于预期，由于市(shì)场消(xiāo)化了疲弱(ruò)的美国经济(jì)数据(jù)，对(duì)美国(guó)经(jīng)济衰退的(de)担忧增加，油(yóu)价周三延续(xù)前(qián)一交易(yì)日(rì)的跌势，目前已(yǐ)经抹(mǒ)去了自(zì)欧佩(pèi)克爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语: #ff0000; line-height: 24px;'>爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语+4月初宣(xuān)布进一步(bù)减产以来的全部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共(gòng)和银行收跌(diē)近30％再(zài)创历史新低，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威(wēi)胁下调该行评(píng)级，将限(xiàn)制第一共和银行(xíng)从美联储取得融资的(de)渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)3.59％，报74.30美(měi)元(yuán)/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需求(qiú)低迷而减产(chǎn)带来的价(jià)格涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面(miàn)风险(xiǎn)不断，让美联储5月的加息路径(jìng)变(biàn)得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高企的通(tōng)胀，一边是银行系(xì)统危机以及由此扩大的(de)经济衰退(tuì)阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目的(de)焦点。

　　在(zài)广州(zhōu)金控期货研究所副(fù)总经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是(shì)维持加息的大方向，只不过(guò)加息力(lì)度会维持25个基点，不会像去(qù)年那样以50个基(jī)点的大力度加(jiā)息。

　　“首(shǒu)先，考(kǎo)虑到(dào)美国通(tōng)胀具有很强(qiáng)的粘性，当前核心通(tōng)胀增速(sù)依旧(jiù)处于历史高位(wèi)，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高(gāo)点(diǎn)仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀(zhàng)’3月(yuè)住房租(zū)金(jīn)价格指数增速高(gāo)达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和(hé)美(měi)国银(yín)行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)了经济减速，但是据我们测算当(dāng)前美国私人部门资产负债表受冲击的影响大约将(jiāng)在三、四季(jì)度出现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)经济减速不至于引发(fā)美联储货币政(zhèng)策转向。从历史上(shàng)美联储加息(xī)的经验来(lái)看，高通(tōng)胀(zhàng)下的美联储加息并不会因经济减速而转向(xiàng)。此外，美国地(dì)区(qū)银行担忧引发银行股大跌(diē)，但由于当前美国(guó)商(shāng)业银行危机主要(yào)是资产(chǎn)负(fù)责错配，并非(fēi)如2007年次贷危机时那样(yàng)的产品层(céng)层(céng)嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去杠杆，金融(róng)市场系统性风(fēng)险暂难发生(shēng)。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天成(chéng)期货研究(jiū)院首席(xí)宏观分析师赵旭(xù)初同样认(rèn)为，由美国银(yín)行(xíng)业“爆雷”引发系统性(xìng)风险的(de)可能性是较小的(de)，基(jī)于此，美联储也不会轻易(yì)改(gǎi)变“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀”的目标。“从硅谷银行的(de)事件来看，政策部门应对危机的速度(dù)和积极性非常高，在这种形式下，去(qù)押注系(xì)统性风险发生概率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的(de)预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有一(yī)定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上(shàng)，除(chú)非是出(chū)现了几(jǐ)乎(hū)失控的风险，如(rú)金融机(jī)构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平预测下，美联储是不会(huì)在7月份(fèn)就去做降息操作(zuò)的。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒报道，对(duì)于美国(guó)通胀将(jiāng)从(cóng)几十年来的最高水平进一步回落(luò)多少这(zhè)一(yī)争论(lùn)，全(quán)球知名机构(gòu)的基金经理们也(yě)开(kāi)始产(chǎn)生分歧。其中，一方是安联(lián)环球投(tóu)资和(hé)西部信托等公(gōng)司(sī)认(rèn)为(wèi)，美联储和其他央行将在加(jiā)息方面取(qǔ)得胜利，即使这意味(wèi)着继续加息、控制通胀到2％的(de)目标(biāo)可能会让经济陷入衰退(tuì)。而另一(yī)方(fāng)面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公(gōng)司则质疑(yí)，面对粘性极强的通胀，美联(lián)储和(hé)其他(tā)央(yāng)行的政策制定(dìng)者是否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换(huàn)句(jù)话说(shuō)，央行们(men)最终可(kě)能不得不做出妥协(xié)，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)指数(shù)降至(zhì)了101.3，为去年7月(yuè)以来最低水平。对(duì)此(cǐ)，程小勇表示，从美国居(jū)民(mín)消费来(lái)看，高(gāo)利率和(hé)银行业(yè)信贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支出增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)是确定性事件，说明未(wèi)来美国经济继续(xù)减速也是大概率(lǜ)事(shì)件。然而，由于美国居民消费支(zhī)出增速虽然(rán)在下滑，但在2月(yuè)还是维持正增长，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)短期虽有升(shēng)温，但不至于出发市场系(xì)统性(xìng)泡沫，通过贵(guì)金属温和反弹也可以验证(zhèng)这一(yī)点(diǎn)。不过，随着美国(guó)居民利(lì)息(xī)支(zhī)出(chū)占可(kě)支配收入的比例越来越高(gāo)，未来(lái)并不排除由于经济严重(zhòng)减速加快导致(zhì)大规模恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最(zuì)近的美国(guó)居民部门(mén)信用(yòng)卡违约(yuē)率上升是相匹配的(de)，在高(gāo)通(tōng)胀高利率经济下(xià)行的环境下，居(jū)民部门的资产负债(zhài)表和收入状况边际上会有恶化也(yě)是情理之中；但美国(guó)居民部门已经经过(guò)了十年的去杠杆，本身资产负(fù)债处(chù)于一(yī)个相对健康的状况，这也是为何(hé)即便消(xiāo)费信(xìn)心在恶化(huà)，即便银行利率(lǜ)在飙升(shēng)，美国(guó)居民(mín)部门的消费贷款仍然在继续扩张，这显示着美(měi)国居民(mín)部门的需求仍然十分有韧(rèn)性。”赵旭初表示(shì)。

　　在赵(zhào)旭初(chū)看来，当前市场避险(xiǎn)情绪的(de)催化有两方(fāng)面的背(bèi)景，一是按照历史经(jīng)验看(kàn)，海外加息(xī)结束到降息(xī)之间就(jiù)是一个容易出(chū)风(fēng)险的时间段；二是能够激发风险偏好的中(zhōng)国这边(biān)的复苏环(huán)比(bǐ)高点已(yǐ)经看(kàn)到，同(tóng)比高点接近(jìn)看到，在(zài)中国(guó)没有更多刺(cì)激政策(cè)的情(qíng)况下，市场对全球经(jīng)济的预(yù)期想要进一步边际改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这样的背(bèi)景(jǐng)下，近日(rì)A股(gǔ)的(de)主(zhǔ)线题材下跌与(yǔ)海外(wài)银行业危机共振成为了(le)一个激发避险情绪升级的(de)导火索。”赵旭初认为，今年(nián)大的宏(hóng)观周(zhōu)期和前几年(nián)有所不(bù)同，国内和海外出现明(míng)显(xiǎn)的周期背(bèi)离，且海外的政策(cè)部门应对(duì)危机的速度又很快，所以不(bù)至于出现单边的持续性共振，这就导致各(gè)类(lèi)风险资产难(nán)以出现大幅度(dù)的流畅单边行情，比较合适(shì)的操作思路应该(gāi)是(shì)“在下跌(diē)时不过分恐慌、在(zài)上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属(shǔ)全线下行(xíng)

　　在宏观环境(jìng)偏弱的影响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌(diē)0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力(lì)合(hé)约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力(lì)合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)研(yán)究总监展大鹏表示(shì)，整体来(lái)看(kàn)，有(yǒu)色金(jīn)属的全面下行有(yǒu)两个利空背景和一个触发因(yīn)素，一是临近美联储5月(yuè)份议息会(huì)议，加(jiā)息25个基点的(de)概率升至高(gāo)位(wèi)，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面临国内五一假期，资金提(tí)前流出规避(bì)不确(què)定性风(fēng)险；三是(shì)前一晚欧(ōu)美银行季报再爆利空，引发市场对银行业(yè)危(wēi)机蔓延的担忧，避险情绪(xù)骤然(rán)升温(wēn)，美股(gǔ)大幅下挫，美元指数快(kuài)速回升，成(chéng)为有(yǒu)色板块全面(miàn)下行的(de)直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场的扰动较(jiào)大。市场一直在衰退论和加息(xī)预期之间摇摆不定(dìng)。一方面(miàn)对(duì)银行业和全球经济前景感到担忧(yōu)，担心(xīn)陷(xiàn)入衰(shuāi)退，衰退论升温又会使得加息预期降低(dī)。加(jiā)息预(yù)期降低后又不得不面对(duì)高企(qǐ)的通胀数据，美联(lián)储喊话(huà)加息不应停止(zhǐ)，市场又继续预测衰退，周而复(fù)始。”国海(hǎi)良时期(qī)货有色金属(shǔ)分析(xī)师(shī)何燕艳表(biǎo)示，此外(wài)，国内面(miàn)临五(wǔ)一假期(qī)，之(zhī)前看多需(xū)求修复(fù)的情绪(xù)慢慢平复，也使(shǐ)得价格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕(yàn)艳表示，以(yǐ)铜(tóng)和铝为代表的大部分品种(zhǒng)还在区间运(yùn)行(xíng)，除了(le)锌的空头势头较(jiào)为明显，而镍和锡则是辗转(zhuǎn)反弹状态(tài)。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季度是有色金(jīn)属的传统旺季(jì)，4月的(de)开局延续了需(xū)求(qiú)的强预期，有(yǒu)色(sè)一度出(chū)现触底(dǐ)反弹和(hé)冲高预期，但(dàn)随着4月旺季过(guò)半(bàn)，市场(chǎng)却(què)出现不一样的声(shēng)音。一是精炼铜(tóng)及再生铜(tóng)制杆、铝材加(jiā)工(gōng)和镀锌板(bǎn)等(děng)行业样本企业(yè)开(kāi)工率却出现接连下降，社(shè)会(huì)库存虽然持(chí)续(xù)去化，但速度较3月份明显放缓；二是部(bù)分下(xià)游加工企业订(dìng)单难以为继(jì)，且(qiě)产成品库存(cún)较(jiào)往年(nián)出现小幅累(lèi)积，这也(yě)就意味着之(zhī)前的(de)“强预期”出(chū)现“弱兑现”的情况，或(huò)者说3月(yuè)份的高开工透支了部分爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海(hǎi)外‘衰退+加(jiā)息(xī)’的宏(hóng)观环境并不支持价格高(gāo)走(zǒu)，同(tóng)时(shí)国(guó)内劳(láo)动(dòng)节(jié)假期即将到来，资金从(cóng)有色(sè)市场流出规避(bì)不确定性风险，价格出现回(huí)调并不意(yì)外，昨日(rì)有色价格快速回落(luò)也是近段(duàn)时(shí)间对利空因(yīn)素(sù)的集中体现(xiàn)，节(jié)前宜谨(jǐn)慎(shèn)。”展大鹏(péng)表示，不过，5月(yuè)中上旬(xún)延续旺季下(xià)，需(xū)求不会(huì)大幅走弱(ruò)，因此(cǐ)若价格在节前持续表现偏弱，下(xià)游(yóu)企(qǐ)业可适当补(bǔ)库过节。

　　何燕(yàn)艳介绍说，从具体的(de)行业(yè)数据来看，下(xià)游需求无疑(yí)是(shì)在慢慢(màn)复苏(sū)的。如房屋(wū)竣工面积19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较(jiào)上(shàng)期回升6.7％。但是反应在(zài)下游(yóu)开工(gōng)率上(shàng)最近几(jǐ)周(zhōu)出现了高位停滞，没有进一步的增长，可(kě)能和旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于3月(yuè)，虽然下降(jiàng)数值也不大，但也没(méi)能有(yǒu)力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一(yī)旦大(dà)跌到目前的状态，现货(huò)上(shàng)面(miàn)买盘又会出现，错(cuò)综(zōng)复杂之下走势也表(biǎo)现的偏振(zhèn)荡(dàng)。

　　“当(dāng)前，宏观面上的市场预期过于一致，主(zhǔ)流观点认(rèn)为加息(xī)已近尾声，最坏的时候已经过(guò)去，但今年可能不会降息。我们要警惕(tì)这种市(shì)场过于一致的情(qíng)况。因为美通胀(zhàng)高位(wèi)持(chí)续，美联(lián)储的结果导向很(hěn)可能使得加息时间或者幅(fú)度超预期，这(zhè)样市场就会有超预(yù)期的下(xià)跌。最主要的是，有色(sè)板(bǎn)块多数品种(zhǒng)供(gōng)应增加总体比较确(què)定的，需求跟不上供(gōng)应的(de)增(zēng)速(sù)，整(zhěng)个(gè)周期是向下而不是向上(shàng)。因(yīn)此(cǐ)，我对(duì)整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块还是持中线偏空(kōng)思路，投资(zī)者(zhě)可以用振荡(dàng)的策(cè)略去操作(zuò)。”何(hé)燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未来的预期，更(gèng)多的是反映市场对未来一(yī)个季度(dù)、半年度甚至更长时间的需(xū)求(qiú)预期，展大鹏认为，其(qí)对有色(sè)板块(kuài)的短(duǎn)期或短线影(yǐng)响(xiǎng)并(bìng)不显著，短期可关注供求现(xiàn)状与价(jià)格趋势的关系以及可能(néng)突发的(de)风险事件上。“对有色而言，投资者更多(duō)担心的是(shì)在多(duō)空(kōng)分(fēn)歧的位置和(hé)时间节点(diǎn)突发(fā)未知的风险事件，从(cóng)而(ér)放大了价格短(duǎn)线(xiàn)的波(bō)动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语