本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块(kuài)封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回(huí)许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(we的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数ù)联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或(huò)服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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