在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么p>

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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