今年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思企投资价(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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