自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科创板投资分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿(yì)元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能(néng)源板块(kuài)的(de)增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来(lái)的一(yī)致预(yù)期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的(de)预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piā分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗o)红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求(qiú)的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一(yī)些真正(zhèng)的(de)创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正处于供(gōng)给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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