芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较(jiào)去年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增加的(de)结果，这个判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动力总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本(běn)稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半(bàn)年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　妥否的意思是什么，妥否的用法g alt="芦哲&；占烁：青年就业(yè)—从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080906545.png">

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业(yè)人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何(hé)处之(zhī)前(qián)，需要研究青(qīng)年(nián)就业(yè)的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构变化妥否的意思是什么，妥否的用法较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其(qí)他(tā)四个行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一(yī)季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员增长的(de)症结(jié)在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人(rén)口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失(shī)业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意(yì)愿的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会(huì)经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根据(jù)普查数据(jù)进行修(xiū)正，但(dàn)结(jié)构数据仍会(huì)存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约2100万人(rén)。但结(jié)构数(shù)据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业(yè)就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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