尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今(jīn)年(nián)大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的(de)涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概(gài)率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历(lì)史(shǐ)的调(diào)整(zhěng)时(shí)间和幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十月(yuè)份期间会(huì)有一(yī)波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调(diào)整比较(jiào)早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的推(tuī)动下，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间越来(lái)越早。对此，有业内人士(shì)儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班预计，基本在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设按此(cǐ)速度再调(diào)整一(yī)段时间，估计在(zài)5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大(dà)年中的(de)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏(xià)攻势或(huò)由(yóu)计(jì)算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短期维度业(yè)绩可(kě)能超预期的(de)AI赋能(néng)消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势以及政(zhèng)府(fǔ)支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支(zhī)增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而(ér)往往这一波盛夏攻势还(hái)会(huì)创新高。考虑(lǜ)今年年初春季(jì)躁动是(shì)计(jì)算机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为(wèi)按(àn)照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算(suàn)机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研(yán)报认为，伴随(suí)二季(jì)度(dù)业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建(jiàn)议(yì)关注(zhù)短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的(de)部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电子(zi)行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器及(jí)相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基(jī)础。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中(zhōng)指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确(què)认(rèn)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭(dié)代，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐越来越广，对(duì)于算(suàn)力的需(xū)求将呈现指数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替代(dài)速(sù)度加快。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中(zhōng)科C儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班PU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环(huán)节，相关公司(sī)将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议(yì)关注(zhù)国产光模块龙头公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光引擎光器件核心供应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月21日(rì)研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科(kē)技(jì)、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等(děng)企业(yè)。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终(zhōng)端设备打开新成长(zhǎng)空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子(zi)趋势明(míng)确，估值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步(bù)验(yàn)证，关注消费电子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日(rì)研报建议(yì)，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语言模型(xíng)接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包括海(hǎi)康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻(wén)泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等(děng)。

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