财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(d绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多uān)稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产(ch绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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